long8龙8国际pt官网-[房企图鉴]阳光城:拿地同比大增 净负债率高企

银河国际2020-01-11 16:15:15

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long8龙8国际pt官网,摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

本期财经梳理阳光城今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻阳光城今年以来的“改变”与“侧重”。

评分方面,阳光城业务发展、规模优势方面评分较好,公司的盈利能力及财务实力等两方面评分都表现较为一般。

业务发展方面,阳光城2018年上半年拿地金额为371.6亿元,高于主流房企数据均值。2018年上半年阳光城拿地面积为1263.6万㎡,拿地力度陡增,而2017年全年拿地为1166.6万㎡。阳光城半年销售金额为663亿元,销售面积为463万㎡,上半年销售面积同比增72.12%,2017年全年阳光城销售面积为659.4万㎡。但公司存货周转率一般,销售价格与拿地价格之比明显高于主流房企均值水平。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。阳光城收入储备倍数为48.29(参照的是2018年半年收入),明显高于主流房企数据均值,而该数值2017年为20.92(参照的是2017年全年收入)。

财务方面,阳光城今年中期平均融资成本较2017年略有上升,为7.49%,明显高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,阳光城平均融资成本为7.08%。净负债率为232.45%,较2017年有所改善,但仍大幅高于行业均值125%。

目前阳光城货币资金+受限制使用资金共有332.9亿元,短期债务为441.63亿元,长期债务为703.09亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,阳光城短期偿债压力指数为1.33,明显高于主流房企数据均值。

规模与盈利方面,阳光城规模优势较为明显,盈利能力得分相对一般。2018年上半年阳光城土地储备货值为6741亿元,高于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为6202亿元,权益比例高达92%。阳光城预收账款(合同负债)为602.45亿元,低于主流房企数据均值。

阳光城的销售毛利率、销售净利率都要低主流房企平均水平,半年ROE为6.81%,大幅低于行业平均水平8.3%。

  阳光城业绩图谱如下:

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算评分为财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

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